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民生证券:美元未来将走下坡路

发布时间:2020-03-25 23:10来源:

  

民生宏观 | 美元未来将走下坡路

转自:股票推荐网 WWW.GUPIAOTUIJIAN.CN

  本轮强美元只是一个短期现象,美联储无限QE将使美元指数提前回落,美元未来将走下坡路。 转自:股票推荐网 WWW.GUPIAOTUIJIAN.CN

  流动性紧缺是本轮美元走强原因之一

  流动性危机使海外市场加大对美元需求。美股暴跌以来,美国资本市场出现踩踏现象。各大基金公司开启无条件恐慌式抛售的行为,现金成为最稀缺的资产。当前来看,美国银行间、非银机构和实体经济均出现流动性紧缺的问题。

  通缩预期是本轮美元走强另一个原因

  全球疫情扩散+油价暴跌从需求端和供给端同时形成挤压,使欧美出现严重的通缩预期,出于规避通缩风险的动机,投资者对现金的需求急剧提升,美元指数顺势大涨。但这种需求很难持续,因为当未来欧美疫情问题减缓后,叠加货币政策的政策,通缩预期会逐渐退去,美元指数会重新回落。

  本轮强美元只是一个短期现象,美联储无限QE将使美元指数提前回落

  本轮强美元本质上是流动性危机的产物,终归不能持久。美国流动性紧张问题缓解后,市场会抛弃对现金的追捧,改为提高对黄金的配置,美元指数会回落,黄金会出现较好行情。美联储出台的无限QE政策,虽然无法扭转美股下跌的态势,但可以为市场注入流动性,并在未来提高通胀预期,有望使美元指数提前回落。

  人民币汇率短期承压,长期有望升值

  由于美元强势只是一个短期现象,人民币贬值也只是一个短期现象,我们预计7.2是短期底。长期来看,随着未来美元指数回落,叠加海外经济金融危机下出于避险需求人民币资产受到追捧,人民币汇率有望走出一波升值的态势。参考2010-2013年,当时人民币汇率明显升值,对航空运输、造纸、地产金融等板块形成利好。

  风险提示:海外疫情扩散超预期、欧美经济衰退超预期、欧美货币政策宽松超预期等。

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